近期和一些双创板上市公司股东聊天交流中，经常被问到询价转让和大宗交易有啥区别，孰优孰劣，该怎么选择？对于这两种交易方式，很多股东还不是太了解。
趁此机会，我们结合数据延展开来，从制度设立之初、规则异同、交易灵活性、价格差异等方面来比较一下这两种交易方式。let’s go！
从询价转让设立初衷说起：上交所首创，深交所跟上
5月以来，询价转让在市场上活跃，包括创业板也开始了。
其实询价转让制度设立的初衷应该是考虑到科创板的流动性问题，因为科创板的权限开通需要20日日均资产50万元以上。
这个门槛会让很多中小投资者被排除在门外，自然而然监管也会有预期，觉得科创板的流动性会低于主板、中小板和创业板。因此科创板设置询价转让制度，是给股东们多一个退出的方式。
但监管层可能低估了中国的广大金融消费者的实力以及热情，科创板开板后，流动性并没有显著低于另外几个板块。
在很长的一段时间内，询价转让是科创板特有的制度。可能深交所也看到了上交所有了这个询价转让制度，我深交所竟然没有？这不是影响深交所地位么！感觉低上交所一等，这还得了。赶紧创业板询价转让跟上。
经过差不多一年的筹备，今年4月，深交所也开启了询价转让。
询价转让减持额度多 大宗交易交易更灵活
我们从减持规则上来比较询价转让和大宗交易这两种减持方式。
按规则，询价转让一次性拟转让不能低于1%，没有上限要求，当然如果最终能成交部分，总的转让量低于1%，那也就意味着这个票不好卖，资金的认可度低。
询价转让一次性减持的股份数量比较多，拟出让的份额需提前锁定，启动后就得执行，股东不能反悔或做临时调整。这一点上，对比大宗交易：特定股东大宗交易3个月内最多只能减持总股本的2%，每天出或不出以及出的量可随时调整，可以分成多天、多次交易，折扣也可以根据当天的盘面来定，定价合理的时候很多股东一天就减持完了。
再者，询价转让启动时候无需提前发公告，可以发询价转让计划书的当天就可以进行询价。而5%以上特定股东和董监高通过大宗交易减持需要提前15个交易日发减持公告，但5%以下股东减持无需事先公告。
询价转让的价格下限不得低于发送认购邀请书之前20个交易日股票交易均价的70%，而双创板的大宗交易价格下限不得低于前一日收盘价的80%。询价转让的价格下限更低，可能也是因为制度设立的时候考虑到流动性问题，得靠更低的价格来吸引买家。
最后，询价转让需要委托一家券商来组织实施，资金方进行竞价，最终获配资金需通过交易所来划转过户。大宗交易则没有相关的要求，只要买家和卖家交易条件达成一致了则可双方挂单，交易系统自动撮合成交，股份当天就实现了交割。
综上所述，5%以上特定股东询价转让在信息披露上有优势，折扣的下限也更低，一次性的减持额度更多。大宗交易则作为一项历史悠久的成熟减持方式，灵活很多，交易更加简单，目前也被更多的股东熟知及认可。
大宗交易转让价格高于询价转让
询价转让和大宗交易两种减持方式背后的定价孰高孰低，这也是股东们非常关心的问题。我们从近期的成交数据上来比较。
需要提醒（吐槽）的是，同花顺和万德等专业软件中，没有找到询价转让成交折扣统计的数据，于是大宗荟团队手动给大家统计了一波：
上述数据是5月以来询价转让案例的不完全统计。我们可以发现，大部分的票询价转让成交价格折价都在9折以下，甚至有些票都折到7折了。
上述询价转让案例中，有很多是一些大市值的标的，转让金额较大，早期的询价转让报告书上有明确的成交折扣及底价要求的。但现在的询价转让报告书也不再公布转让折扣，需要一自己去算，可能是怕成交的折扣太低一目了然影响二级市场上的股价（猜想的）。
从近期大宗市场从成交记录来看，标的多以中小票为主，市值集中在20亿到200亿之间。按照过往的统计数据，大票的平均折扣要高于小票。近期大宗交易的折扣很多票还在当天收盘价的9折以上，绝大部分的票高于当天收盘价的85折，显著高于近期询价转让的平均折扣。近期像太辰光、银之杰等涨幅较大的票大宗成交的折扣依然在9折左右。
成交数据可以说明，大宗交易对于股东方来说更加友好，询价转让则对资金方来说更优。所以近期很多资金方都去参与询价转让了，大宗交易市场出现了“流动性危机”。选择大宗交易减持的股东应当适当降低点预期！
最后，大宗交易与询价转让两种交易方式怎么选择，各位股东还是需要根据现实情况权衡利弊，选择最适合的方式。
