上市公司的股份变动规则至关重要，关乎着投资者的利益、市场的稳定以及公司的发展。不同板块、不同主体的股份变动规则存在差异，本文通过表格形式，为大家进行整理，以供参考。
一、主板（沪深交易所主板）
| 主体 | 减持规则 | 增持规则 |
| 大股东（控股股东、持股 5% 以上股东） | 1. 首发前股份：上市之日起36个月内限售，转让双方存在控制关系等特定情形可豁免。 2. 集中竞价：任意连续90日内，减持不超公司股份总数 1%。 3. 大宗交易：任意连续 90 日内，减持不超公司股份总数 2%，受让方 6 个月内不得减持。 4. 协议转让：单个受让方受让比例不低于公司股份总数 5%，受让方6个月内不得减持；减持导致不再具有大股东身份，减持后6个月内遵守相关规定。 5. 公司存在破发、破净等情形，控股股东、实控人不得二级市场减持。 | 1.持股 30%-50%，1年后每12个月内增持不超2%，首次增持通知公司并公告。 2. 持股达50%及以上，增持不影响上市地位，首次增持通知公司并公告。 3. 增持前持股30% 以上，增持后聘请律师发表专项核查意见。 |
| 董事、监事、高级管理人员 | 1. 首发前股份：按规定限售，离职后6个月内不得转让。 2. 任期内每年转让不超25%（因特殊原因导致的股份变动除外），所持股份不超1000股可一次全部转让。 3. 离职后半年内不得转让。 4. 窗口期（定期报告公告前等期间）不得买卖公司股票。 5. 短线交易限制：买入后6个月内卖出或卖出后6个月内买入，收益归公司。 | 1. 披露增持计划的，按规定披露进展。 2. 增持计划实施完毕或期限届满，聘请律师发表专项核查意见。 |
| 特定股东（首发前股份股东且非大股东） | 1. 首发前股份限售：同大股东首发前股份限售规定。 2. 集中竞价：同大股东集中竞价减持规定。 3. 大宗交易：同大股东大宗交易减持规定。 4. 协议转让：同大股东协议转让减持规定。 | 未单独明确特殊增持规则，一般参照大股东增持规则及相关法规 |
二、上交所科创板
| 主体 | 减持规则 | 增持规则 |
| 大股东（控股股东、持股 5% 以上股东） | 1. 首发前股份：上市之日起3年内限售，公司未盈利时，控股股东、实控人在盈利前3个完整会计年度内不得减持。 2. 公司上市时未盈利，在盈利前，董事、监事、高管及核心技术人员3个完整会计年度内不得减持首发前股份；盈利后，自当年年报披露后次日起可减持，但需遵守其他规定。 3. 减持比例及方式限制：同主板大股东减持规则。 | 同主板大股东增持规则 |
| 董事、监事、高级管理人员 | 1. 首发前股份：同大股东首发前股份相关规定。 2. 任期内及任期届满后6个月内：每年转让不超过25%（特殊情况除外），不超1000股可一次全部转让。 3. 离职后半年内不得转让。 4. 窗口期：年度报告、半年度报告公告前30日内等期间不得买卖公司股票。 5. 短线交易限制：同主板规定。 | 同主板董事、监事、高级管理人员增持规则 |
| 核心技术人员 | 1. 首发前股份：上市之日起12个月内及离职后 6 个月内不得转让；限售期满之日起4年内，每年转让不超上市时所持总数 25%。 2. 减持需遵守其他相关规定。 | 未单独明确特殊增持规则，一般参照董事、监事、高级管理人员增持规则 |
三、深交所创业板
| 主体 | 减持规则 | 增持规则 |
| 大股东（控股股东、持股 5% 以上股东） | 1. 首发前股份：上市之日起36个月内限售，特定情形可豁免限售承诺。 2. 减持比例及方式限制：同主板大股东减持规则。 | 同主板大股东增持规则 |
| 董事、监事、高级管理人员 | 1. 首发前股份：按规定限售，离职后 6 个月内不得转让。 2. 任期内及任期届满后6个月内：每年转让不超25%（特殊情况除外），不超过1000股可一次全部转让。 3. 离职后半年内不得转让。 4. 窗口期：同主板规定。 5. 短线交易限制：同主板规定。 | 同主板董事、监事、高级管理人员增持规则 |
| 特定股东（首发前股份股东且非大股东） | 1. 首发前股份限售：同大股东首发前股份限售规定。 2. 减持比例及方式限制：同大股东减持规则。 | 未单独明确特殊增持规则，一般参照大股东增持规则及相关法规 |
四、北京证券交易所股份变动规则
| 主体 | 减持规则 | 增持规则 |
| 大股东（控股股东、持股 5% 以上股东） | 1. 公开发行并上市前股份：12个月内不得转让或委托管理。 2. 减持限制：同主板大股东减持规则，同时公司上市时未盈利，在盈利前，控股股东、实控人等2个完整会计年度内不得减持；盈利后按规定减持。 | 1. 持股 30% – 50%，1年后每12个月内增持不超 2%，首次增持通知公司并公告。 2. 持股达 50% 及以上，增持不影响上市地位，首次增持通知公司并公告。 3. 增持计划实施相关规定：同主板大股东增持规则。 |
| 董事、监事、高级管理人员 | 1. 公开发行并上市前股份：按规定限售，离职后6个月内不得转让。 2. 任期内及任期届满后6个月内：每年转让不超25%（特殊情况除外），不超过1000股可一次全部转让。 3. 离职后半年内不得转让。 4. 窗口期：年度报告、半年度报告公告前15日内等期间不得买卖公司股票。 5. 短线交易限制：同主板规定。 | 1. 披露增持计划的，按规定披露进展。 2. 增持计划实施完毕或期限届满，聘请律师发表专项核查意见。 |
| 特定股东（首发前股份股东且非大股东） | 1. 公开发行并上市前股份：12个月内不得转让或委托管理。 2. 减持限制：同主板特定股东减持规则。 | 未单独明确特殊增持规则，一般参照大股东增持规则及相关法规 |
本文对上市公司股份变动规则的梳理，涵盖了主板、科创板、创业板和北京证券交易所的各类主体。从减持规则来看，首发前股份限售期、不同交易方式减持限制以及因公司状况导致的减持约束等，各板块既有相似性，也根据自身定位有所差异；增持规则方面，特定持股比例股东增持的披露要求和增持计划进展披露、律师意见相关规定等，在各板块中也呈现出统一与特色并存的局面。
这些规则对资本市场意义重大，通过规范股东、董监高等主体的股份变动行为，保障了市场交易的公平有序，有效保护了投资者的利益。对于市场参与者而言，无论是上市公司内部人员规划股份处置，还是投资者制定投资策略，都需要精准把握这些规则。
未来，随着资本市场的持续发展，股份变动规则也会不断优化完善，大家需持续关注规则动态，以便更好地适应市场变化。
