当若羽臣股价以535%的年涨幅冲上118亿市值巅峰时，发起人股东朗姿股份突然亮出减持底牌：三个月内抛售476.8万股，按71.69元收盘价测算，这笔占股3%的减持将变现3.4亿。
官方宣称的“资金规划”理由看似云淡风轻，实则暗藏八年资本布局的终章：自2015年朗姿砸下1.1亿重注拿下若羽臣20%股权起，这场围绕电商代运营的豪赌便拉开序幕。
彼时朗姿正全力构建“泛时尚生态圈”，若羽臣的母婴美妆电商基因完美契合其互联网通路野望，但恐怕连操盘手自己都未料到，这笔投资最终会成为拯救主业的“财务输血机”——2022年朗姿净利润暴跌90%至1607万的历史冰点，却靠减持若羽臣等投资收益撑起5129万利润，占比高达120.4%。
朗姿的套现操作堪称教科书级“收割节奏”：2022年10月首轮减持217万股套现3709万，均价仅17元；2023年6月股价冲高时再抛110万股收割2458万；
而本次减持均价已飙至43.29元，三级跳式拉高收益曲线。经此一役，其累计套现总额突破2.1亿，叠加剩余7.3%股权（市值9亿），原始投资1.1亿已裂变为超10亿价值，年化收益率堪比顶级PE。
更精妙的是会计魔术——尽管若羽臣股价年内暴涨150%，朗姿却用权益法核算长期股权投资，使账面价值与股价脱钩，完美规避二级市场波动对财报的冲击，2024年上半年仅确认379万投资收益，实则持股市值早已翻云覆雨。
当外界聚焦股东减持时，往往忽略被减持方的逆袭逻辑。
若羽臣从代运营工具人蜕变为“自有品牌黑马”的故事才是股价暴走的底层燃料：2021年孵化家居品牌“绽家”时，推广费暴涨导致净利润骤降67%，但押注终迎爆发——2024年自有品牌营收占比攀升至22.4%，68.8%的毛利率碾压代运营业务，推动全年净利预增121%至1.2亿。
资本看中的正是其“中国版欧舒丹”潜质：用代运营积累的母婴美妆渠道反哺自有品牌，形成闭环消费生态。
不过66亿市值对应60倍PE的狂欢下，隐忧已现：2024上半年代运营收入再跌17.8%，烧钱换增长的推广费同比激增81.7%，当朗姿在高光时刻抽身离去，留下的是对盈利可持续性的灵魂拷问。
对朗姿而言，若羽臣已是超额完成任务的价值载体，毕竟医美复苏艰难。
而对若羽臣，朗姿的逐步退出反而可能成为摆脱“财务股东阴影”、吸引战略投资者的转机。
这场持续十年的资本双人舞证明：在减持与被减持的博弈中，没有道德审判，只有算力对决。
当机构用K线书写叙事，散户唯一能做的，是看透数字背后的生存法则。
